왜 채권 시장이 빈사 상태인가?
오로지 일본 은행의 금융 완화 정책에 따른 것이라고 할 수있다. 구로다 씨가 일본 은행 총재가 일본 경제를 회복시키기 위해서는 무엇으로도 우선 디플레이션에서 탈피 할 필요 하다며 물가 상승을 목표로했다. 그래서 2 %의 안정적인 물가 목표를 내걸고 지금까지의 금융 완화 정책을 한 단계 끌어 올려 양적 · 질적 금융 완화 정책, 즉 이차원 완화 정책을 채택 해왔다.

그러나 당초 2 년에서 2 %의 물가를 목표로했지만, 생각처럼 물가가 오르지 않고, 제로 근처에 추이하는 상황이되고있다. 그래서 어떻게 든 물가 2 % 목표를 달성하려고 일본 은행은 국채 등 채권을 중심으로하는 자산의 구입 금액을 인상, 최근에는 금융 기관 등으로부터 국채를 연간 80 조엔 매입하고있다.

게다가 일본 은행은 마이너스 금리 정책 이외에 지난해 9 월 장단 금리 조작 (수익률 곡선 제어)가 양적 · 질적 금융 완화 정책을 채택했다. 그것은 지정된 금리로 국채 매입 (지정가 작업)을하고 10 년 만기 국채의 장기 금리를 제로 근처에 추이하도록하여 단기부터 장기까지 금리 수준을 통제하려고하는 것이다.

이러한 일련의 일본 은행의 이차원 완화 정책은 채권의 매력을 빼앗아 매매 침체를 불러 채권 시장의 유동성을 저하시켜 자유로운 거래로 적정한 금리를 결정하는 본래의 기능을 박탈와 되고있다. 결과적으로 채권 시장은 작동하지 빈사 상태에 있다고 할 수있다.